原木截?cái)鄼C(jī)行業(yè)七月數(shù)據(jù)評(píng)論：整體趨勢(shì)向好、出口有待時(shí)日

　　原木截?cái)鄼C(jī)行業(yè):7月份數(shù)據(jù)顯示原木截?cái)鄼C(jī)行業(yè)整體趨勢(shì)向好。1-7月份,原木截?cái)鄼C(jī)行業(yè)(不包括汽車)的工業(yè)總產(chǎn)值增速為10.6%,較1-6月份10.3%的增速進(jìn)一步提升。出口方面,1-7月份原木截?cái)鄼C(jī)行業(yè)(不包括汽車)出口交貨值同比下降了21%,較1-6月份21.3%的降幅略有收窄,主要原因是2016年7月份之后原木截?cái)鄼C(jī)出口開始下滑,導(dǎo)致基數(shù)下降。環(huán)比來看,7月份原木截?cái)鄼C(jī)行業(yè)(不包括汽車)出口交貨值環(huán)比下降4%,原木截?cái)鄼C(jī)行業(yè)出口暫無起色。

　　工程原木截?cái)鄼C(jī):內(nèi)需日趨回暖,1-7月份叉車、挖掘機(jī)、裝載機(jī)、汽車式起重機(jī)銷量同比增速分別為-36.9%,-2.9%,-31.8%和7.5%,相比1-6月份降幅有所縮窄;特別地,7月份單月挖掘機(jī)、汽車式起重機(jī)已實(shí)現(xiàn)同比30%以上的大幅增長。但外需仍未見改觀,1-6月份工程原木截?cái)鄼C(jī)出口額同比下降38.1%,比1-5月降幅擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn),貿(mào)易差額同比下降56%,比1-5月份降幅擴(kuò)大4個(gè)百分點(diǎn)。往前看,我們堅(jiān)持看好下半年房地產(chǎn)復(fù)蘇及基建投資第二波雙重拉動(dòng)下的工程原木截?cái)鄼C(jī)板塊,首選行業(yè)龍頭三一重工。

　　重型原木截?cái)鄼C(jī):2017年1-7月份,鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速達(dá)3.3%,較1-6月份4.6%的增速略有回落。其中7月份單月的投資增速為-2%。近期,在經(jīng)歷了過度投機(jī)等因素導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲后,鋼材價(jià)格有所回調(diào)。但下半年需求帶動(dòng)下的鋼材價(jià)格整體趨勢(shì)向好,相應(yīng)冶金設(shè)備需求將有所好轉(zhuǎn)。采礦業(yè)1-7月份固定資產(chǎn)投資依然保持20.4%的高增長。

　　采礦設(shè)備產(chǎn)量與2016年基本持平。展望未來,重型原木截?cái)鄼C(jī)行業(yè)的訂單有望持續(xù)好轉(zhuǎn),我們看好重型原木截?cái)鄼C(jī)龍頭太原重工。

　　鐵路設(shè)備行業(yè):鐵路貨車7月份環(huán)比好轉(zhuǎn)。7、8月份將集中交付鐵道部第一批貨車訂單,7月份我國貨車產(chǎn)量環(huán)比增長92.1%,隨著貨運(yùn)需求的好轉(zhuǎn)和鐵道部新訂單的招標(biāo),下半年貨車產(chǎn)量將較上半年大幅增長。由于機(jī)車交付具有一定的波動(dòng)性,7月份機(jī)車產(chǎn)量有所回落。但整體而言,下半年機(jī)車將進(jìn)入批量交付期,機(jī)車產(chǎn)量也將較上半年大幅增長。

　　整體而言,貨車、機(jī)車下半年將持續(xù)好轉(zhuǎn),鐵路設(shè)備企業(yè)的業(yè)績將較上半年持續(xù)提升,我們看好龍頭企業(yè)中國南車。

　　造船行業(yè):8月前20天,全球新簽訂單僅為55.3萬載重噸,同比下滑94.8%,基本上回到1-5月的低迷狀態(tài)。造船行業(yè)訂單并沒有延續(xù)6、7月份持續(xù)向好的趨勢(shì)。維持造船行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)。

　　集裝箱行業(yè):7月份我國集裝箱產(chǎn)量同比下降83.2%,集裝箱行業(yè)目前依然處在行業(yè)低谷。不過,我國出口增速、港口集裝箱吞吐量以及新出口訂單指數(shù)等領(lǐng)先指標(biāo)的向好預(yù)示著出口未來的恢復(fù),集裝箱行業(yè)有望比造船、港口原木截?cái)鄼C(jī)等其他外需相關(guān)原木截?cái)鄼C(jī)產(chǎn)品更早恢復(fù)。下半年出口復(fù)蘇預(yù)期的增強(qiáng)以及相關(guān)領(lǐng)先指標(biāo)的向好將帶來中集的交易性機(jī)會(huì)。

　　機(jī)床行業(yè):7月份金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比下降10.3%,環(huán)比下降10.7%。數(shù)控金切機(jī)床產(chǎn)量同比下降6.4%,環(huán)比下降5.3%。

　　盡管同比降幅縮窄得以延續(xù),同時(shí)今年4季度由于去年同期較低的基數(shù)有望實(shí)現(xiàn)同比正增長,但行業(yè)仍處于較低迷狀態(tài),明顯的反轉(zhuǎn)短期難以實(shí)現(xiàn)。未來應(yīng)“重產(chǎn)品,輕行業(yè)”,重點(diǎn)關(guān)注大型和中高端數(shù)控機(jī)床。無論是從機(jī)床行業(yè)自身還是下游裝備業(yè),都可以看到較明顯的升級(jí)需求。昆明機(jī)床大型產(chǎn)品占比較高,作為行業(yè)首選。

　　投資建議:投資建議方面,我們依然看好工程原木截?cái)鄼C(jī)、太原重工、中國南車和昆明機(jī)床的長期投資價(jià)值,以及中集集團(tuán)下半年的交易性機(jī)會(huì)。