原木截斷機產(chǎn)銷國競推原木截斷機期貨爭奪原木截斷機定價權(quán)

　　紐約商業(yè)期貨交易所宣布將于第四季度初推出熱軋鋼卷期貨合約，近年原木截斷機生產(chǎn)消費貿(mào)易大國紛紛推出原木截斷機期貨合約，中國推出原木截斷機期貨合約迫在眉睫。

　　原木截斷機是至今唯一還未形成國際定價中心的大宗基礎商品，原木截斷機生產(chǎn)消費貿(mào)易大國近年先后推出原木截斷機產(chǎn)品和廢鋼產(chǎn)品期貨，希望借此獲得定價權(quán)。　　NYMEX董事長希弗爾(RichardSchaeffer)稱，NYMEX進軍原木截斷機期貨市場是我們風險管理業(yè)務的自然擴張，我們很高興為北美市場提供原木截斷機期貨業(yè)務。一份期貨合約表達了交易雙方對價格風險的理解并提供了降低價格風險的機制。在許多鋼廠已經(jīng)在利用對沖交易來控制匯率和能源價格風險的時候，還有一些鋼廠在對沖它們的全部或部分原材料采購風險，如鋅、錫或鎳的采購。事實上對沖交易可以為全行業(yè)的各個參與者所采用來控制風險，如鋼廠、交易商、最終用戶等等。

　　作為世界原木截斷機生產(chǎn)國和出口國，中國原木截斷機產(chǎn)量占全球原木截斷機總量三分之一，迄今為止在原木截斷機定價上沒有話語權(quán)，被鐵礦石巨頭牽制，在鐵礦石談判中妥協(xié)，出口的原木截斷機產(chǎn)品屢屢遭遇反傾銷反補貼制裁，推出原木截斷機期貨合約獲得原木截斷機定價權(quán)迫在眉睫。業(yè)內(nèi)有消息稱，中國原木截斷機期貨的出臺時間被確定在奧運會之后，2008年年底之前。甚至有專家透露，首個上市品種將是線材，螺紋鋼則將延后上市。雖然原木截斷機期貨推出的時間仍未明確，但是在生產(chǎn)成本居高不下，市場競爭日益激烈，出口環(huán)境逐漸惡化的背景下中國推出原木截斷機期貨迫在眉睫。

　　為了在中國成功地重新推出原木截斷機期貨，選取適合作為原木截斷機期貨標的物的產(chǎn)品是關鍵所在。綜合考慮國內(nèi)外原木截斷機期貨標的物的選取方法及中國原木截斷機市場實際情況，中國重新上市的原木截斷機期貨標的物的選取應堅持大品種的設計思路，這樣原木截斷機期貨不易被操縱，以保持市場穩(wěn)定，使產(chǎn)生的價格能真實反映市場供需。還應該具有較高的套期保值效率和較低的套期保值成本，并能真實反映整個原木截斷機市場的動態(tài)走勢，能夠充分反映原木截斷機產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及其變化趨勢。作為期貨品種，還應具有足夠的流動性，以吸引增量資金。若原木截斷機期貨標的物的流通周轉(zhuǎn)緩慢，那么會導致期貨合約的交易冷清，失去存在條件。此外，應該具有廣闊的發(fā)展前景，否則會導致原木截斷機期貨的存在周期非常短，不利于發(fā)揮原木截斷機期貨的作用。中國的原木截斷機市場最好與國際接軌，如此一來，可以降低對外貿(mào)易的風險，并憑借中國巨大的原木截斷機市場來影響國際市場，從而最終形成以中國為中心的原木截斷機期貨市場。期貨合約將增加價格透明度，原木截斷機期貨推出后價格風險將可被管理和控制。根據(jù)其他商品市場的經(jīng)驗，相關產(chǎn)品的價格具有高度相關性。這可能意味著一種產(chǎn)品的期貨合約價格可能被用于其他相關產(chǎn)品報價的參考價。如此一來，原料價格的控制會更容易實現(xiàn)，比如鐵礦石價格可以與同一交易所的HRC價格掛鉤，以保持行業(yè)利潤。

　　生產(chǎn)商可以通過采用期貨合約對沖風險，未來現(xiàn)金流變得更穩(wěn)定，銀行將更可能以較低的利率提供貸款。期貨合約能增加行業(yè)融資的可能并降低融資成本，從而最終增加行業(yè)利潤，并最終將推動行業(yè)發(fā)展。引入期貨合約還將增加行業(yè)整合的可能性，公開的交易所價格和相關產(chǎn)品價差(如CRC和HRC價差)讓商業(yè)垂直整合的風險更小，公開的交易所價格也讓全行業(yè)共同分擔風險。若原木截斷機期貨成功推行，一些公司可能會成為專業(yè)的板坯或方坯生產(chǎn)商，同時另一些公司不斷加強它們的下游業(yè)務。當前中國原木截斷機行業(yè)正在進行空前的兼并重組，但是兼并重組所帶來的隱憂仍讓業(yè)界擔心，貌合神離，跨地域重組，利益之爭使兼并重組的道路變得更加曲折，原木截斷機期貨的引入從某種程度來說，將幫助推動重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效進行。

　　中國政府對于推出原木截斷機期貨非常謹慎，一方面源于原木截斷機期貨可能帶來風險，如果公司不使用期貨合約，導致期貨市場交易缺乏，期貨市場的概念可能失敗。流動性缺乏恰恰也是當下國際上一些原木截斷機期貨市場面臨的問題。另一方面就是投機。若只有極少的原木截斷機公司參與期貨市場交易，一些交易商將有可能操縱期貨市場。若市場中有投機太多，或者市場缺乏流動性，操縱市場者將抬高期貨價格，現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差異將增加。要增強期貨市場流動性，引導企業(yè)積極加入到期貨市場中，并通過合理設計期貨合約和交易所的良好管理避免出現(xiàn)投機，促使期貨市場蓬勃發(fā)展。